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你会买银行的理财还是买银行的股票?1861图库彩图官网

  银行理财一直都是很多人所青睐的理财产品。对投资人来说,这样的产品没有净值波动,到期兑付,加上银行的实力和品牌,让人觉得比较安心。

  但是银行理财的收益率其实在不断下降,同时随着资管新规的出台,银行理财产品很有可能会打破刚性兑付。这个时候投资人就会需要有新的选择。

  在大多数人的意识中,理财产品是由银行销售并管理的,可以稳稳地赚到3到4个点甚至更高的收益。在这样的预期下,投资人并不太关注理财资金到底投向哪里,反正银行会保本保收益,只要选择收益率最高的即可。

  然而投资都会面临风险。其实绝大多数理财产品都在合同中明确注明了“本理财计划不保障理财收益且不保证本金”,换言之,在法律意义上,投资者要自己承担投资风险。虽然此前银行理财产品基本上都保本保收益,但我认为未来未必如此。尤其是资管新规的出台,在加速打破这种银行理财刚性兑付的现状。

  另一方面,银行理财的收益率其实在不断降低。银行理财产品的平均收益率,从2018年初4.8%-4.9%下降到了如今的4%左右。未来可能还会持续下行。

  银行传统业务模式很简单,即吸收存作为为负债、发放贷款作为资产。以工行为例,2018年底的资产总额27.7万亿、负债总额25.35万亿,而银行资本金只有2.3万亿。

  我们可以简单地把资本金这个东西,简单地理解成开一家银行需要多少钱。也就是说,如果你用2.3块买入持有工商银行的股票,成为它的股东,就可以拥有27.7块的资产帮你赚钱。相当于你用极低的负债成本(大约1.65%),加了10倍左右的杠杆投资了实体经济的债权。

  因此,银行的净资产收益率能达到14%,意味着1块钱净资产每年可以增加1毛四分钱。但是在股票市场,你买入的价格大约只有9毛钱。

  我们一般会把银行上一年的股息,除以当前股价,来计算股息率。当前主要银行的股息率都能达到4-5%。

  另外,对于优质银行,比如下图的招行银行,兴业银行而言,它们的盈利每年都在增长,银行股息支付率基本维持稳定。

  假如我们2012年买入,按照初始买入成本计算,每年真实股息率是在持续上扬的。如果持有银行股,长期的股息收益也会不断增长。

  现在市场上有两个主流观点,导致很多投资人不敢买银行股。第一是觉得中国银行业的资产质量不好,报表公布的不良率水分很大。第二是觉得中国的银行存贷利差高,未来很难持续。

  首先银行的资产质量是没有什么水分的,它真实的不良率跟公布出来的不良率是差异并不大。

  另外我们还发现,其实中国的银行的存贷利差并不高,甚至低于国外的银行的平均水平。

  比如工商银行和美国的富国银行,营业收入差不多,但是中国工商银行的净利润要比富国银行高一倍。这里主要的原因,在于人力成本便宜,所以产生了高净利润。这种带来利润的因素是可以持续的。

  相信很多朋友更愿意选择银行理财,而不是选择银行股的一个重要原因,就是股票资产会有比较大的波动。我们的情绪会受到股价波动的影响,涨了就了兴奋,跌了就难受,这样就容易做出错误的判断。

  其实我们也可以通过找到优秀的资产管理人,让这样的管理人帮我们做投资决策。长期来看,这样做大概率可以获得比银行理财更高的收益。

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